无忧英语(COE.US)绩后股价飙涨24% 在线少儿英语行业风向几何?

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欧洲时间周三,美国股市的三大股指收盘,均接近历史最高收盘纪录。与此同时,科技股上涨,多数股也收盘。其中,其中一只中国股票的股价走势引人注目。无忧英语股价上涨23.62%,收于7.27美元,总市值为1.46亿美元。

从新闻的角度来看,除了美国股市的近全线刺激政策外,主要是由于其第二季度的业绩。

无忧英语的盘前财报显示,2019财年第二季度的净收入为人民币3.534亿元(约合5,150万美元),同比增长25.4%;净亏损收窄至3240万元,与此同时,公司的经营现金流入为9920万元人民币(约合1450万美元),同比增长了266%。总体而言,以前令人担忧的净利润损失和经营现金流主要由财务提供,在本财务报告中有所缓解。

根据公共信息,英语无忧英语是北京大生智行技术有限公司旗下的在线英语教育品牌,也是中国在线英语教育的领先品牌。它开创了“一对一外国老师和在线学习英语”的互联网学习模式。目前,主要课程包括美国小学课程,青年英语课程,成人英语课程和iTalk视频教学。

打破“筹资现金流”的诅咒?

值得一提的是,自成立以来,成立于2011年的无忧英语一直是“花与荆棘”之路。一方面,独特的战略理念赢得了资金的青睐。一方面,它尚未探索适合自己的利润模型,而陷入了“现金流入和融资”的怪圈。

尤其是,自成立以来,英语无忧英语已获得国内外顶级投资机构的注资。 2011年12月,“无忧英语”赢得了新东方联合创始人徐小平的天使投资,并成为“真金基金”第二阶段最早的投资项目之一。 2013年,英语无忧英语获得了由顺威基金牵头的1200万美元B轮融资。 2014年,无忧英语获得了来自红杉资本的5500万美元C轮融资。从那时起,充实了资本的无忧英语进入了快速发展的时期。

出乎意料的是,进入快车道的无忧英语并不是很好。

尽管公司收入保持稳定增长,但仍在亏损。根据财务报告,就营业收入而言,2015年至2018年,其营业收入分别达到1.55亿元,4.18亿元,8.48亿元和11.46亿元。总体而言,收入保持快速增长的状态。同时,其损失规模也扩大了。 2015年,其净利润为负3.27亿元,其次是2016-2018年,其净利润为负5.15亿元,负5.8亿元,负4.17亿元。

另外,值得注意的是,多年来无忧英语的最重要现金流量来源是融资活动产生的现金,实际业务并没有带来太多现金。

根据财务报告,2015年至2018年,融资活动为公司贡献的现金流量分别为1.26亿元,4.24亿元,0亿元和6.8亿元;与四年相比。公司自身经营活动产生的现金流量分别为-1亿元,2900万元,2500万元和3亿元。

因此,由于业务不佳,无忧英语的股价也下跌了。从表面上看,当它在2016年首次公开发行时,其股价创下了25.24美元的高点,但随后股价继续下跌,直到今天的7美元。

但是,从最新财务报告的业绩来看,英语无忧无虑所面临的“困境”似乎有所改善。

根据财务报告,2019财年第二季度,公司实现收入3.534亿元人民币,同比增长25.4%;净利润亏损收窄至3,240万元,同比下降56.1%,环比下降48.9%。同时,第二季度公司营业现金流入9920万元,比上年同期的2710万元增加266%,其中现金净收入4985万元,增加18.7元。 %。

关于业绩的改善,无忧英语创始人黄家佳先生说:“公司第二季度的财务和经营业绩继续保持强劲表现,而净收入和净现金收入超出了我们第二季度的指导。在高端市场中,K-12大众市场的一对一净现金收入处于领先地位,同比增长50.5%,占总净现金收入的84.0%。”

此外,他还表示,下一季度将继续专注于运营效率和盈利能力,并有信心在2019年下半年继续提高盈利能力:

“公司预计,在2019年第三季度的净收入将在人民币3.95亿元至人民币4亿元之间,同比增长30.3%至31.9%。预计总净现金收入将为:介于5.13亿元和5.18之间。1亿元之间,增长率约为20.8%至22%。”

在此之后,不难看出英语2019 Q2季度的无忧表现可以认为有所改善,而表现之后的股价飙升似乎可以解释这一点。

在线儿童英语行业的风向几何?

实际上,必须说,无忧英语成立后的快速发展,不仅是资本实力的提升,而且是良好轨道的选择。

根据过去几年的人口普查数据,中国0-14岁的儿童人数超过2亿,构成了在线儿童英语产业的巨大潜在用户群。由于近年来国家生育政策的调整,自2012年以来14岁以下的儿童人数在经历了多年的下降之后开始增加。与此同时,中国儿童抚养比的数量持续下降,劳动人口需要抚养的儿童数量减少,这意味着得到了物质和精神照顾(包括教育质量)个别孩子会得到改善。

与此同时,随着消费观念的转变和消费结构的升级,人均文教娱乐支出在中国总消费中所占的比重也持续增长。

(来源:iResearch)

而值此之际,由于家长普遍重视子女的早期英语学习,留学人数不断增加促使留学低龄化趋势明显,以及技术进步拓宽使用场景等因素的刺激,在线少儿英语教育这一行业市场空间变得十分广阔。

据前瞻《2018-2023年中国教育培训行业市场分析报告》显示,2016年在线少儿英语用户规模(包括非付费产品的使用用户)为321.5万人,同比增长40.0%;市场规模达到19.7亿元,同比增长速度为45.4%。

此外,报告还透露,随着新生代网民规模的稳步扩大、国内在线少儿英语教育产品不断推陈出新,未来几年在线少儿英语教育用户规模将保持30%以上的速度继续增长,到2019年预计达到920万人,在线少儿英语教育的市场规模将超过80亿元。

至此可知,在线少儿英语教育这一行业受到越来越多人认可之际,身处其中的企业们也迎来了发展机遇。

就拿vipkid来说,由于其一直专注于少儿阶段英语的教育,因此该公司算得上在营收、学员规模、行业影响力等方面均具有很强的优势,尤其在国际化步伐中保持领先地位,至此在行业空间不断扩大之下,其一直位列于行业的第一梯队中。

而位列第二梯队的无忧英语与vipabc从成人英语转战青少市场,凭借既有的品牌认知以及运营经验,也为各自在少儿英语领域的发展奠定良好基础,拿下了不少市场份额。而总的来说,一二梯队的四家头部企业占据了市场的大部分份额,第三梯队企业如若不能在日益同质化的竞争中玩出特色,将日渐失去与一二梯队企业抗衡的能力。

(资料来源:艾瑞咨询)

此外,值得注意的是,即便在线少儿英语这一行业市场空间广阔,但其也面临着诸多挑战与发展的瓶颈,大致分为以下几点:

一是用户的线上教育付费习惯仍需培养,线下英语学习在短期内依然会是主流模式,在线学习难以与之抗衡;二是仍有部分家长对孩子进行线上学习存有学习效果和身体健康方面的顾虑;三是少儿英语教师资源短缺,不能完全适应现阶段家长对子女英语教育更加多元的需求;四是随着玩家不断增多,品牌间的同质化愈发明显,给企业的进一步发展带来挑战。

而除了以上所提到这些因素之外,不得不说的是,此前教育部等六部门联合发布的《关于规范校外线上培训的实施意见》文件也为在线少儿英语教育行业制造了更加严格的监管环境。

一直以来,外教资质问题是在线外教机构普遍存在的顽疾,在市场需求大,外教供给不足的情况下,很多机构招聘外教时并没有严格把控,包装教师资质等问题屡见不鲜。至此,7月14日,教育部等六部门联合发布了《关于规范校外线上培训的实施意见》,就外教资质问题作出指示,要求机构聘用外籍人员须符合国家有关规定,平台需公示外籍培训人员的学习、工作和教学经历。

值得注意的是,而在这一关上无忧英语也差点认栽。据相关媒体报道,此前用户在51Talk官方网站上无法查询到相关外教的教学资质证明,从而引起了外界的广泛关注。对此,该公司立即跳出来回应称:

“是产品设计的问题,没有在学员端展示,目前产品已经在推进改版,会尽快在学员端展示。”

由此一来,可以看出,即便无忧英语选择不错的行业赛道,但与此同时,它也不得不面对着来自于企业之间竞争激烈,行业监管趋严以及自身产品尚待改进等问题,而一旦处理不好这些问题,投资者们对其信心必定会大打折扣,从而引起股价的下滑。

(责任编辑:DF506)

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