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贵州茅台收入增速放缓 市值再创新高
来源: 观察者网    2020-04-28 13:32:44

     (文/观察者网 一鸣)4月27日晚间,贵州茅台(600519.SH)披露2020年一季度报告,贵州茅台实现营业收入244.05亿元,同比增长12.76%;实现归属于上市公司股东的净利润130.94亿元,同比增16.69%。

  贵州茅台一季报截图

  4月28日开盘,贵州茅台股价继续刷新历史新高。截至发稿,贵州茅台股价盘中最高触及1297.79元,总市值突破1.6万亿元,并创下全球资本市场酒类企业的最高市值纪录。

  不过,贵州茅台自2017年、2018年至2019年起连续三年的高增长已宣告终结,此前其起营收和净利润增速同比高达20-30%。

  从销售情况看,今年1-3月,贵州茅台的茅台酒业务收入222.22亿元,较上年同期的194.98亿元增长14%;系列酒实现营收21.69亿元,而去年同期营收为21.3亿元,几近零增长。

  系列酒是贵州茅台发展的另一个轮子。茅台集团的前董事长李保芳曾对系列酒给予厚望,在2019年度茅台酱香系列酒全国经销商联谊会上,李保芳定的2020年系列酒目标是“保持收入100亿元(2019年系列酒营收95亿元)、利润27亿元”,销量仍为3万吨。

  此外,按销售渠道来分,直销渠道实现营收19.38亿元,较上年同期的10.92亿元增长77%。同时其国内经销商数量继续减少,今年一季度,贵州茅台国内经销商数量为2061家,较年初继续减少316家。

  贵州茅台解释称,为进一步优化营销网络布局,提升经销商整体实力,对部分酱香系列酒经销商进行了调整,报告期内减少酱香系列酒经销商287家。

  图片来源:贵州茅台公告

  一季度,贵州茅台的预收款项也在减少,主要是经销商的预付货款减少。

  财报显示,预收款项改为合同负债和其他流动负债后,截至今年3月底,合同负债仅为69亿元。去年底,贵州茅台的预收款项高达137亿元。

  李保芳去年曾表示,贵州茅台的预收帐款要改革,一是可以减轻经销商压力和负担,二是厂家其实不需要那么多预收帐款。从2020年开始,原则上经销商提前一个月打款就可以了。

  对于贵州茅台的这份成绩单,外界普遍认为略超预期。

  中信证券研报称,贵州茅台2020一季度公司收入/净利润分别同增12.8%/16.7%。疫情下仍实现超全年目标增长、龙头优势凸显,看好2020年业绩高确定性增长。

  上述机构表示看好茅台凭借强大的品牌力和稀缺性,维持“买入”评级。

  招商证券认为,疫情对贵州茅台报表几无影响,全年开局良好,估值继续提升,目标价区间1295-1519元,维持“强烈推荐-A”投资评级。

  值得注意的是,茅台集团在跨界合作上仍不遗余力。

  此前4月25日,茅台集团党委书记、董事长高卫东,党委副书记、总经理李静仁率队赴深圳拜访华大集团,并与华大集团董事长汪建、首席执行官徐讯交流座谈,就深化下步合作交换意见。

  4月26日,茅台集团与华为在深圳签署战略合作协议,双方将在“智慧茅台”等多领域展开合作,充分发挥茅台在白酒领域的积累和华为在ICT领域的技术优势,进一步推动白酒行业数字化转型发展。

  (编辑:尹哲)